▍星國基金管理公司新政 – RFMC走入歷史？

新聞評析

2023年10 月 31日
新加坡, 基金管理公司, RFMC, LFMC

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前幾日新加坡金融管理局（MAS）就簡化基金經理監管框架進行公開諮詢，根據MAS的提案，未來將廢除現有的RFMC（Registered FMC，註冊基金管理公司），而運營中的RFMCs將在提交申請後獲准成為LFMCs（Licensed FMC，持牌基金管理公司）。

什麼是LFMC/RFMC？

新加坡的基金公司根據投資類型者與投資人數不同，主要分成LFMC與RFMC兩類，而依據投資類型者限制，又可將LFMC進一步區分為Retail LFMC及A/I LFMC。

LFMC Retail LFMCs：
- Retail LFMC 是公眾募集資金和開展業務的公募基金公司，可以向各類型的投資者公開募集資金；無任何投資限制亦無投資人數上限，由於Retail LFMC可向散戶提供服務，因此需滿足更高的監管標準，並持有資本市場服務（CMS）許可證，最低資本要求視其具體提供的服務為50至100萬新幣不等。
- 由於Retail LFMC可以面向散戶，它們可能會管理各種不同類型的投資產品，如共同基金、股票組合和其他投資工具。
LFMC A/I LFMCs：
- 只能向合格的投資者（qualified investor）提供基金管理服務，不包括散戶；無任何投資限制，運營A/I LFMCs也同樣需要CMS許可證，最低資本要求相較Retail LFMC低，至少25萬新幣。
- A/I LFMC 的客戶主要是機構和專業投資者，因此其業務模型可能會偏向更專業化的投資策略和產品。
RFMC：
- 僅能向合格的投資者提供基金管理服務，且合格投資者不得超過30位，也不允許向散戶提供服務，資產管理規模（AUM）不得超過2.5億新幣，最低資本要求則同A/I LFMC為25萬新幣。
- 小型基金公司登記為RFMC後，管理人需要在新加坡從事實質資產管理行為，例如管理投資組合、投資研究或進行交易。

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改革起因

RFMC制度於2012年引入，旨在推動早期的EFMs（Exempt Fund Managers）制度過渡為受全面監管的基金經理制度，當時存在的EFMs可以選擇申請成為RFMC或LFMC。而在監管方面，兩者也十分相似，但因RFMCs的資產管理和客戶數量有限，在提交報告的頻率和內容上較為寬鬆。

但自2012年以來，RFMCs和A/I LFMCs的業務模式和風險特徵趨於一致，使得監管機構對RFMC/LFMC的區別越來越不明顯。此外，許多RFMCs隨著業務的成長升級為A/I LFMCs，而新進新加坡的基金管理公司則更傾向於直接成為A/I LFMCs，而不再選擇RFMCs。

過渡方式

為確保現有的RFMCs得以順利升級，RFMCs需在指定時限內向MAS提交申請表，內容包括目前資產管理情況並確認其遵守A/I LFMCs的監管要求，而MAS則承諾會在一個月內回覆所有申請。此外，MAS將維持RFMCs過渡為A/I LFMCs後資產管理規模為2.5億新幣的限制，但若公司計劃擴大其資產管理規模，可以向MAS申請提高上限。最後，申請過渡為A/I LFMCs的RFMCs將不需要支付任何申請費用。